Moody’s, ABD’nin yüksek borç seviyesi ve genişleyen bütçe açığı nedenleriyle kredi notunu düşürdü. Bu durum, ülkenin üç büyük kredi derecelendirme kuruluşundan en yüksek notu kaybetmesine yol açarken, tahvil piyasalarında koşulların kötüleşeceği tahmin ediliyor.
Moody’s, ABD’nin uzun vadeli kredi notunu “Aaa”dan “Aa1″e indirdi ve görünümü “negatif”ten “durağan”a çevirdi.
Kredi derecelendirme kuruluşunun yaptığı açıklamada, not indiriminin, ABD’nin kamu borcu ve faiz ödeme oranlarının uzun bir süredir benzer ülkelerle kıyaslandığında önemli ölçüde yüksek seviyelerde bulunmasından kaynaklandığı ifade edildi.
Açıklamada, ABD yönetimi ve Kongre’nin, büyük yıllık mali açıklar ve artan faiz maliyetleri konusunda anlaşmaya varamadıkları belirtildi. “Mevcut mali tekliflerin zorunlu harcamalarda ve açılarda önemli azaltmalar sağlamayacağına inanıyoruz” ifadesi dikkat çekti.
Önümüzdeki on yıl boyunca, hükümet gelirlerinin genelde sabit kalacağı ve daha büyük açıkların beklenildiği vurgulandı. Vergilendirme ve harcamalarda herhangi bir ayarlama yapılmaması halinde, 2024’te toplam harcamaların yaklaşık yüzde 73’ünü oluşturan zorunlu harcamaların faiz giderleri dahil, 2035’e kadar yaklaşık yüzde 78’e yükselebileceği öngörülüyor.
ABD federal bütçesinin yıllık açığı ise yaklaşık 2 trilyon dolar seviyesinde bulunmakta olup, bu GSYH’nın yüzde 6’sından fazlasını temsil ediyor. 1 Ekim’de başlayan mali yıl için bütçe açığı, önceki yıla göre yüzde 13 artışla 1.05 trilyon dolara ulaştı.
YATIRIMCILAR DOLARDAN UZAKLAŞIYOR
Moody’s’in ABD’nin kredi notunu düşürmesiyle, ülke tüm büyük kredi derecelendirme kuruluşlarından en yüksek notunu kaybetti. Dünyanın en büyük ekonomisi artık Avusturya ve Finlandiya gibi küçük ekonomilerle aynı seviyede bulunuyor.
ABD’nin ilk kredi notu kaybı, 2011’de S&P Global Ratings tarafından gerçekleştirilmiş ve bu durum piyasalar üzerinde sert etkiler yaratmıştı. S&P 500 endeksi bu karardan sonra kısa sürede yüzde 16 değer kaybetmişti.
Fitch Ratings’in de 2023’teki benzer not indirimi sonrası, ABD 10 yıllık tahvil getirileri 3 ay içinde yüzde 4,1’den yüzde 5’in üzerine çıkmıştı.
Daha düşük kredi notunun ABD için tahvil piyasasında olumsuz koşullara yol açabileceği belirtiliyor. Uzmanlar, Moody’s’in not indiriminin tahvil getirilerinin artmasına neden olabileceğini ve bunun da borçlanma maliyetlerini artırarak ekonomik büyümeyi baskılayabileceğini ifade ediyor. Yükselen ulusal borç ve ABD Başkanı Donald Trump’ın ticaret gerilimleri, yatırımcıların daha temkinli olmasına ve yüksek getiri talep etmesine yol açmış durumda.
ABD Hazine tahvil piyasası, yüksek borç beklentileri ve sürekli yüksek enflasyon nedeniyle zaten baskı altında. Tahvil getirilerinin artması, tahvil piyasasına güvenen şirketler ve tüketiciler için borçlanma maliyetlerini etkileyebilir; bu durumun, borsa ile bağlantılı ekonomiyi olumsuz etkilemesi bekleniyor.
Şu anki 10 yıllık ABD tahvil getirisi yüzde 4,5 düzeyinde olup, bu seviye 2008’deki küresel finansal krizden beri görülen en yüksek seviyeyi temsil ediyor. Ayrıca, yüzde 5 seviyesi piyasalarda kritik bir eşik olarak kabul ediliyor.
Nisan ayında, ABD Hazine tahvil getirileri bu seviyeye yaklaştığında, ABD ticaret anlaşmazlıklarında bir geri adım atmış ve ithalata uyguladığı ek gümrük vergilerini askıya almıştı.
Tahvil piyasasına yönelik endişeler yükselmeye devam ederken, ABD Dolar Endeksi yıl başından itibaren yüzde 6,5 değer kaybetti. Avro, bu dönemde dolara karşı yaklaşık yüzde 8 değer kazandı.
Uluslararası yatırımcıların dolardan uzaklaşma eğiliminin, kredi notu indiriminin ardından daha da hızlanacağı tahmin ediliyor. Moody’s kararı, piyasalar kapandıktan sonra açıklandığı için ilk somut tepkinin bugün piyasa açılışında görülmesi bekleniyor. Ancak, Cuma akşamı işlemler sırasında S&P 500 ETF’si yüzde 1, ABD 20+ yıllık Hazine bonosu ETF’si yüzde 1 değer kaybederken, altın fiyatını izleyen ETF ise yüzde 1 yükseldi.
NOT İNDİRİMİNE ABD HÜKÜMETİ SERT TEPKİ GÖSTERDİ
Moody’s’in not indirim kararı, Washington’da sert tepkilerle karşılandı. Beyaz Saray İletişim Direktörü Steven Cheung, Moody’s ekonomisti Mark Zandi’yi hedef alarak bu kararın siyasi bir karakter taşıdığını iddia etti. Cheung, “Kimse onun ‘analizlerini’ ciddiye almıyor. Yanıldığı defalarca kanıtlandı,” ifadelerini kullandı.
Beyaz Saray sözcüsü Kush Desai ise Moody’s’in zamanlamasını eleştirerek önceki yönetimlerin mali politikalarına dikkat çekti. Ancak Moody’s, not indiriminin sadece belirli bir yönetime değil, uzun yıllardır süregelen yapısal sorunlara dayandığını vurguladı.
